安青松:资本市场制度建设的重点在于提高资源配置效率

2019-07-10 00:012953互联网未知

原标题:安青松:资本市场制度建设的重点在于提高资源配置效率

  新华网北京7月8日电 当前金融供给侧改革过程中,资本市场制度建设的考虑和方向是什么?在7月7日的2019青岛·中国财富论坛上,中国证券业协会执行副会长安青松给出了自己的答案。

安青松认为,如何加快资本市场制度建设的考虑和方向,重要环节在于提高资源配置的效率。

据介绍,最近十年全口径直接融资比例占社会总融资比重在15%左右,股权融资在5%左右。29年来,共计3458家企业通过资本市场的各种股权融资,共计增加资本金13万亿。PE累计投资创新企业达19万亿,成为创新创意企业的源头活水。新三板融资将近1万亿,成为中小微企业补充资本金的重要源头。

对于如何调高资源配置的效率,他有四方面的考虑:

一是提高市场的效率,针对我国多层次市场,资本市场发展不平衡、不充分的问题,应该统筹做好四个方面的关系,包括直接金融与间接金融的均衡发展关系、场内市场与场外市场的协同发展关系、投资功能与融资功能的协调发展关系、中介机构能力与责任的对等匹配关系、激励创新与防范风险的适度相容关系;

二是提高资本的效率,必须以规则为基础,减少行政干预、充分发挥市场在资源配置中的决定作用。这当中应坚持好四项原则,一是坚持三公原则,必须一以贯之,始终作为资本市场制度创设与创新的基石;二是坚持市场化原则,把分散决策理念作为制度机制设计的基本遵循,减少行政管制与干预;三是坚持一贯性原则,稳定市场预期,不能把应急措施制度化,例如把减持新规写入《证券法》;四是坚持制度供给的有效性,增加IPO标准的包容性、交易制度的流动性、再融资制度的便利性、股权激励制度的适当性、并购重组制度的灵活性等;

三是提高创新的效率,我国资本市场在短短29年时间,能够到世界前列,主要是创新。当前直接融资在金融体系里存在短板,主要是证券业的创新能力。金融体系里证券行业的总资产和净利润只占2.04%和5.14%,另外,上市公司结构当中,98家金融类上市公司的市值和净利润分占总数的27%和51.54%,两组数据说明证券行业创新能力不足,要打造一个开放、透明、规范、有能力、有活力的金融市场,必须坚持守政创新;

最后是提高监管的效率。资本市场是一个内涵丰富,激励复杂的生态系统,行政监管效能高,是市场的体制优势,但是行政监管的刚性在一定程度上也影响了市场的活力和韧性的形成。从国际经验看,监管部门要减少干预,做到管得好,管得少,关键要形成有效的市场约束机制。形成一个行政监管、治理规范,公司治理,中介监督,事发惩戒五位一体的综合监管体系。

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